Volatilität im Optionshandel: Was Sie unbedingt wissen müssen
Volatilität ist das Herzstück des Optionshandels. Während Aktienhändler primär auf die Kursrichtung achten, müssen Optionshändler zusätzlich die erwartete Schwankungsbreite verstehen. In diesem Artikel erfahren Sie, warum Volatilität so wichtig ist und wie Sie diese für bessere Handelsentscheidungen nutzen können.
Risikohinweis
Dieser Artikel dient ausschließlich Bildungszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Der Handel mit Optionen birgt erhebliche Risiken bis hin zum Totalverlust. Vergangene Ergebnisse sind keine Garantie für zukünftige Gewinne. Konsultieren Sie vor Anlageentscheidungen einen qualifizierten Finanzberater.
Inhaltsverzeichnis:
Was ist Volatilität?
Volatilität beschreibt, wie stark ein Basiswert innerhalb eines bestimmten Zeitraums schwankt. Einfach gesagt, misst die Volatilität, wie stark und in welche Richtung sich der Preis eines Vermögenswerts ändern kann.
- Hohe Volatilität: Deutet auf starke und schnelle Preisänderungen hin
- Geringe Volatilität: Weist auf stabile Preise hin
Für Optionshändler ist die Volatilität besonders wichtig, da sie maßgeblich die Prämien und das Risikoprofil von Optionen beeinflusst. Je höher die erwartete Volatilität, desto teurer werden Optionen gehandelt.
Historische vs. Implizite Volatilität
Es gibt zwei grundlegende Arten der Volatilität, die Sie kennen sollten:
Historische Volatilität (HV)
Die historische Volatilität beschreibt die tatsächlichen Preisschwankungen eines Basiswerts in der Vergangenheit. Sie wird berechnet, indem die Standardabweichung der Preisänderungen über einen bestimmten Zeitraum ermittelt wird.
Wichtig: Diese Volatilität bietet Einblicke in die Vergangenheit, eignet sich jedoch weniger, um zukünftige Entwicklungen vorherzusagen.
Implizite Volatilität (IV)
Die implizite Volatilität zeigt die erwartete Schwankungsbreite eines Basiswerts und ist im Preis von Optionen enthalten. Modelle wie das Black-Scholes-Modell leiten sie aus den aktuellen Marktpreisen der Optionen ab.
Kernpunkt: Steigt die implizite Volatilität, erhöhen sich in der Regel auch die Prämien der Optionen.
| Kriterium | Historische Volatilität | Implizite Volatilität |
|---|---|---|
| Bezug | Vergangenheitsbezug | Zukunftsbezug |
| Berechnung | Standardabweichung der Kursrenditen | Abgeleitet aus Optionspreisen |
| Verwendung | Analyse bisheriger Kursbewegungen | Einschätzung der Marktstimmung |
| Vorhersagekraft | Keine | Indikator für erwartete Volatilität |
Wichtige Volatilitätseffekte
Volatilitätskontraktion und -expansion
Volatilität zeigt ein zyklisches Verhalten: Auf Phasen hoher Volatilität folgen oft Phasen niedriger Volatilität und umgekehrt. Diese Zyklen bieten Optionshändlern Chancen, ihre Positionen strategisch anzupassen:
- Bei niedriger Volatilität: Kaufoptionen (Long Calls oder Long Puts) können attraktiv sein
- Bei hoher Volatilität: Der Verkauf von Optionen (Short Calls oder Short Puts) ist naheliegender
Detaillierte Strategien für beide Szenarien finden Sie in unserem Artikel Wie man Volatilität für bessere Renditen nutzt.
Wichtig zu wissen
Extreme Volatilitätsausschläge bei Aktien sind meist nur von kurzer Dauer, oft ausgelöst durch Unternehmensnachrichten oder geopolitische Ereignisse. Danach beruhigen sich die Märkte in der Regel schnell. Bei Rohstoffen hingegen halten solche Volatilitätsspitzen in der Regel länger an.
Erhöhte Volatilität vor Earnings
Vor wichtigen Ereignissen wie Quartalsberichten (Earnings) steigt die Volatilität typischerweise an. Dies liegt daran, dass solche Events potenziell große Preisbewegungen auslösen können.
Für Optionshändler bedeutet dies:
- Vor Earnings: Höhere Prämien durch steigende implizite Volatilität
- Nach Earnings: Oft rascher Rückgang der Volatilität (Volatilitäts-Crush)
IV variiert je nach Fälligkeit
Die implizite Volatilität ist nicht über alle Fälligkeiten gleich. Kurzfristige Optionen können eine höhere IV aufweisen, da kurzfristige Marktereignisse oft zu erhöhter Unsicherheit führen. Längerfristige Optionen tendieren zu niedrigerer IV, da der Markt über längere Zeiträume von moderateren Schwankungen ausgeht.
Volatilitäts-Smile und Skew
Der Volatilitäts-Smile
Der Volatilitäts-Smile beschreibt das Phänomen, dass die implizite Volatilität einer Option je nach Strike-Preis variiert und grafisch einem Lächeln ähnelt. Dieser Effekt entsteht, weil Marktteilnehmer für Optionen, die weit aus dem Geld (OTM) oder im Geld (ITM) liegen, höhere Volatilitäten erwarten als für am Geld (ATM) liegende Optionen.
Der Smile entsteht, weil der Markt extreme Preisbewegungen für wahrscheinlicher hält, als es das einfache Black-Scholes-Modell annimmt.
Der Volatility Skew
Der Volatility Skew beschreibt die ungleiche Verteilung der impliziten Volatilität über verschiedene Strike-Preise. Häufig zeigt er, dass Puts eine höhere implizite Volatilität aufweisen als vergleichbare Calls.
Diese Differenz entsteht, weil sich Marktteilnehmer tendenziell eher gegen starke Kursrückgänge absichern wollen, was die Nachfrage nach Puts erhöht.
Volatilität in der Handelsstrategie
Steigende Märkte = Sinkende IV
In Bullenmärkten, wenn die Märkte steigen, neigt die implizite Volatilität dazu, zu sinken. Dies liegt daran, dass steigende Märkte oft mit geringerer Unsicherheit einhergehen. Umgekehrt steigt die IV in fallenden Märkten, da die Unsicherheit zunimmt.
Strategische Empfehlungen
- Hohe IV: Optionsverkauf wird attraktiver (höhere Prämien)
- Niedrige IV: Optionskauf kann günstiger sein
- Vor Events: Vorsicht bei Optionskäufen wegen hoher IV
- Nach Events: Volatilitäts-Crush kann Verkäufer begünstigen
Fazit
Ein tiefgehendes Verständnis der Volatilität ist für den Erfolg im Optionshandel unerlässlich. Die historische Volatilität bietet Einblicke in vergangene Preisschwankungen, während die implizite Volatilität die Erwartungen des Marktes für zukünftige Bewegungen widerspiegelt.
Wichtige Konzepte wie Volatilitätskontraktion und -expansion, der Volatilitäts-Smile und der Volatility Skew helfen Ihnen, die Dynamik der Volatilität besser zu verstehen und strategisch zu nutzen.
Möchten Sie tiefer in das Thema Volatilität eintauchen? Lesen Sie unsere weiterführenden Artikel zum VIX als Angstindex und zur Interpretation von IV-Rank und IV-Perzentil. In meinem Buch finden Sie zudem umfassende Strategien für fundierte Handelsentscheidungen.