Optionen-Glossar
Die wichtigsten Begriffe aus dem Optionshandel verständlich erklärt
4 Begriffe
American Style Option (Amerikanische Option)
Eine Option, die jederzeit bis zum Verfallstag ausgeübt werden kann. Im Gegensatz zur europäischen Option bietet sie mehr Flexibilität.
Ask (Briefkurs)
Der Preis, zu dem ein Verkäufer bereit ist, eine Option zu verkaufen. Der Käufer zahlt den Ask-Preis beim Kauf.
Assignment (Zuteilung)
Die Verpflichtung des Stillhalters (Verkäufers einer Option), den Basiswert zu liefern (bei Call) oder abzunehmen (bei Put), wenn die Option vom Käufer ausgeübt wird.
At-the-Money (ATM) (Am Geld)
Eine Option, deren Strike-Preis gleich oder sehr nahe am aktuellen Kurs des Basiswerts liegt. ATM-Optionen haben den höchsten Zeitwert.
5 Begriffe
Bear Put Spread (Bären-Put-Spread)
Eine bärische Optionsstrategie, bei der ein Put gekauft und gleichzeitig ein Put mit niedrigerem Strike verkauft wird. Definiertes Risiko und Gewinn.
Bid (Geldkurs)
Der Preis, zu dem ein Käufer bereit ist, eine Option zu kaufen. Der Verkäufer erhält den Bid-Preis beim Verkauf.
Black-Scholes-Modell (Black-Scholes Model)
Das bekannteste mathematische Modell zur Berechnung des theoretischen Preises europäischer Optionen. Berücksichtigt Aktienkurs, Strike, Zeit, Volatilität und Zinsen.
Bull Call Spread (Bullen-Call-Spread)
Eine bullische Optionsstrategie, bei der ein Call gekauft und gleichzeitig ein Call mit höherem Strike verkauft wird. Definiertes Risiko und Gewinn.
Butterfly Spread (Schmetterlings-Spread)
Eine neutrale Strategie mit drei Strike-Preisen: Kauf von 1 Option am unteren Strike, Verkauf von 2 am mittleren, Kauf von 1 am oberen Strike.
4 Begriffe
Call-Option (Call Option)
Das Recht (nicht die Pflicht), einen Basiswert zu einem festgelegten Preis (Strike) bis zu einem bestimmten Datum zu kaufen.
Cash-Secured Put (Bar gesicherter Put)
Der Verkauf eines Puts, wobei genügend Bargeld im Konto liegt, um die Aktien bei Zuteilung kaufen zu können. Einkommenstrategie.
Collar (Collar)
Eine Absicherungsstrategie: Besitz der Aktie + Kauf eines Puts + Verkauf eines Calls. Begrenzt sowohl Gewinn als auch Verlust.
Covered Call (Gedeckter Call)
Der Verkauf eines Calls auf eine bereits im Depot befindliche Aktie. Beliebte Einnahmenstrategie mit begrenztem Aufwärtsrisiko.
2 Begriffe
Delta (Delta)
Die Sensitivität des Optionspreises gegenüber einer Bewegung des Basiswerts um 1€. Werte zwischen -1 und +1. Zeigt auch ungefähre Wahrscheinlichkeit, ITM zu verfallen.
Dividendenrisiko (Dividend Risk)
Das Risiko vorzeitiger Zuteilung bei Short Calls kurz vor dem Ex-Dividenden-Tag, da ITM-Calls dann besonders attraktiv für die Ausübung sind.
4 Begriffe
European Style Option (Europäische Option)
Eine Option, die nur am Verfallstag ausgeübt werden kann, nicht vorher. Typisch für Indexoptionen.
Exercise (Ausübung)
Die Inanspruchnahme des Rechts, das die Option verbrieft: Kauf (Call) oder Verkauf (Put) des Basiswerts zum Strike-Preis.
Expiration Date (Verfallstag)
Der letzte Tag, an dem eine Option ausgeübt werden kann. Nach diesem Tag verfällt die Option wertlos, wenn sie OTM ist.
Extrinsic Value (Äußerer Wert / Zeitwert)
Der Teil des Optionspreises, der über den inneren Wert hinausgeht. Besteht aus Zeitwert und Volatilitätsprämie.
2 Begriffe
Gamma (Gamma)
Die Änderungsrate des Deltas bei einer Bewegung des Basiswerts um 1€. Höchstes Gamma bei ATM-Optionen kurz vor Verfall.
Greeks (Griechen)
Sensitivitätskennzahlen für Optionen: Delta, Gamma, Theta, Vega und Rho. Sie zeigen, wie verschiedene Faktoren den Optionspreis beeinflussen.
2 Begriffe
Hedge (Absicherung)
Eine Position, die eingegangen wird, um das Risiko einer anderen Position zu reduzieren. Optionen sind beliebte Hedging-Instrumente.
Historische Volatilität (Historical Volatility (HV))
Die tatsächliche, gemessene Schwankungsbreite eines Basiswerts über einen vergangenen Zeitraum, meist annualisiert.
6 Begriffe
Implizite Volatilität (Implied Volatility (IV))
Die vom Markt erwartete zukünftige Volatilität, die aus den aktuellen Optionspreisen abgeleitet wird. Steigt bei Unsicherheit.
In-the-Money (ITM) (Im Geld)
Eine Option mit innerem Wert: Call mit Strike unter dem Aktienkurs, Put mit Strike über dem Aktienkurs.
Innerer Wert (Intrinsic Value)
Der Betrag, um den eine Option im Geld ist. Bei Calls: Aktienkurs minus Strike. Bei Puts: Strike minus Aktienkurs.
Iron Condor (Iron Condor)
Eine neutrale Strategie: Verkauf eines OTM Put Spreads + Verkauf eines OTM Call Spreads. Profitiert von Seitwärtsbewegung.
IV Perzentil (IV Percentile)
Zeigt, an wie vielen Tagen der letzten 52 Wochen die IV niedriger war als heute. Oft aussagekräftiger als IV Rank.
IV Rank (IV Rank)
Zeigt, wo die aktuelle IV im Vergleich zur IV-Spanne der letzten 52 Wochen liegt. Werte von 0-100.
5 Begriffe
LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Securities)
Langfristige Optionen mit Laufzeiten von mehr als einem Jahr. Ermöglichen längerfristige Strategien mit Hebelwirkung.
Leg (Leg / Bein)
Ein einzelner Teil einer Multi-Optionen-Strategie. Ein Spread hat zwei Legs, ein Iron Condor hat vier Legs.
Leverage (Hebelwirkung)
Die Möglichkeit, mit geringerem Kapitaleinsatz an größeren Kursbewegungen zu partizipieren. Optionen bieten natürlichen Hebel.
Limit Order (Limitierte Order)
Eine Order, die nur zum angegebenen Preis oder besser ausgeführt wird. Wichtig bei Optionen wegen hoher Spreads.
Long (Long / Käufer)
Die Position des Käufers einer Option. Er hat Rechte und zahlt die Prämie.
3 Begriffe
Margin (Margin / Sicherheitsleistung)
Die Sicherheit, die der Broker bei bestimmten Optionspositionen verlangt, insbesondere bei ungedeckten (nackten) Positionen.
Market Maker (Market Maker)
Professionelle Händler, die ständig Kauf- und Verkaufskurse stellen und so für Liquidität im Optionsmarkt sorgen.
Moneyness (Geldnähe)
Beschreibt das Verhältnis zwischen Strike-Preis und aktuellem Kurs des Basiswerts: ITM, ATM oder OTM.
1 Begriff
Naked Option (Nackte Option)
Eine verkaufte Option ohne entsprechende Absicherung. Höchstes Risiko, da Verluste theoretisch unbegrenzt sein können.
2 Begriffe
Open Interest (Offenes Interesse)
Die Anzahl der ausstehenden Optionskontrakte einer bestimmten Serie. Indikator für Liquidität und Marktinteresse.
Out-of-the-Money (OTM) (Aus dem Geld)
Eine Option ohne inneren Wert: Call mit Strike über dem Aktienkurs, Put mit Strike unter dem Aktienkurs.
5 Begriffe
Pin Risk (Pin-Risiko)
Das Risiko am Verfallstag, wenn der Aktienkurs exakt am Strike schließt. Unsicherheit über Zuteilung.
Premium (Prämie)
Der Preis einer Option, den der Käufer zahlt und der Verkäufer erhält. Besteht aus innerem Wert und Zeitwert.
Probability of Profit (POP) (Gewinnwahrscheinlichkeit)
Die statistische Wahrscheinlichkeit, dass ein Trade profitabel endet. Bei Prämieneinnahmen oft höher als bei Käufen.
Put-Call-Parität (Put-Call Parity)
Eine mathematische Beziehung zwischen Put- und Call-Preisen mit gleichem Strike und Verfall. Basis für Arbitrage.
Put-Option (Put Option)
Das Recht (nicht die Pflicht), einen Basiswert zu einem festgelegten Preis (Strike) bis zu einem bestimmten Datum zu verkaufen.
3 Begriffe
Rho (Rho)
Die Sensitivität des Optionspreises gegenüber Änderungen des risikofreien Zinssatzes. Meist vernachlässigbar.
Risk/Reward (Risiko/Ertrag)
Das Verhältnis zwischen maximalem Risiko und maximalem Gewinn einer Position. Wichtig für Positionsbewertung.
Roll (Rollen)
Das Schließen einer bestehenden Optionsposition und gleichzeitige Eröffnen einer neuen mit anderem Strike oder Verfall.
7 Begriffe
Short (Short / Verkäufer)
Die Position des Verkäufers einer Option. Er hat Pflichten und erhält die Prämie.
Spread (Spread)
Eine Kombination aus Kauf und Verkauf von Optionen. Auch: Die Differenz zwischen Bid und Ask.
Standard-Abweichung (Standard Deviation)
Statistisches Maß für die Schwankungsbreite. Eine Standardabweichung enthält ca. 68% der erwarteten Kursbewegungen.
Stillhalter (Option Writer)
Der Verkäufer einer Option, der die Prämie erhält und die Verpflichtung übernimmt. Auch: Optionsschreiber.
Straddle (Straddle)
Kauf oder Verkauf eines Calls und eines Puts mit gleichem Strike und Verfall. Wettet auf Bewegung (long) oder Stillstand (short).
Strangle (Strangle)
Ähnlich wie Straddle, aber Call und Put haben unterschiedliche Strikes. Günstiger, braucht aber größere Bewegung.
Strike-Preis (Strike Price / Exercise Price)
Der Preis, zu dem der Basiswert bei Ausübung gekauft (Call) oder verkauft (Put) wird. Zentrales Element jeder Option.
2 Begriffe
Theta (Theta / Zeitwertverlust)
Die tägliche Verringerung des Optionspreises durch Zeitablauf. Negativ für Long-Positionen, positiv für Short-Positionen.
Time Decay (Zeitwertverfall)
Der kontinuierliche Wertverlust einer Option, der sich zum Verfall hin beschleunigt. Besonders stark bei ATM-Optionen.
1 Begriff
Underlying (Basiswert)
Das Finanzinstrument, auf das sich die Option bezieht: Aktie, Index, ETF, Rohstoff etc.
4 Begriffe
Vega (Vega)
Die Sensitivität des Optionspreises gegenüber einer 1%-Änderung der impliziten Volatilität. Höchstes Vega bei ATM.
Vertical Spread (Vertikaler Spread)
Ein Spread mit gleichem Verfall, aber unterschiedlichen Strikes. Bull Call Spread und Bear Put Spread sind vertikale Spreads.
VIX (Volatility Index)
Der 'Angstindex' - misst die erwartete 30-Tage-Volatilität des S&P 500, abgeleitet aus Optionspreisen.
Volatility Crush (Volatilitäts-Crush)
Der rapide Rückgang der impliziten Volatilität nach einem erwarteten Ereignis wie Earnings. Optionen verlieren an Wert.
1 Begriff
Wheel-Strategie (Wheel Strategy)
Kombination aus Cash-Secured Puts und Covered Calls. Verkaufe Puts bis Zuteilung, dann verkaufe Calls bis Ausbuchung.
1 Begriff
Zeitwert (Time Value)
Der Teil des Optionspreises, der über den inneren Wert hinausgeht. Reflektiert die verbleibende Zeit und Volatilität.
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